神秘顾客_赛优市场调研

（原标题：东吴期货盘问所策略参考｜通胀降温成都酒店神秘顾客，好意思联储9月暂停加息概率剧增？大批商品后市如何看？）

摘记：宏不雅金融养殖品：商场风险偏好回升；玄色系板块：成材合手续强于原料；能源化工：原油偏强颤动；有色金属：基本面堕入僵合手，铜价高位颤动；农居品:豆类上方压力增多。

2023.7.31

本日重点关心：螺纹，合成橡胶，油脂

螺纹：在粗钢产量平控的预期下，上周玄色系成材走强，原料走弱，钢厂利润好转。现在，限产仍支合手钢价高潮，同期宏不雅环境也在改善，主要在于地产战术的预期，包括认房不认贷，一二线城市放开限购等。操作上淡薄逢低作念多成材，省略多钢厂利润。

合成橡胶：上市首日涨幅超7.5%，主要驱能源源于基准价贴水设立，合座波动不大。

油脂：近期油脂呈现高位颤动走势。上方压力较前期增多，主要因为好意思豆主产区近期天气有彰着好转。不外黑海食粮出口中断以及生物能源需求的增多照旧对油脂有较强救助。瞻望短期内将陆续呈现高位颤动走势。操作上淡薄此前多单可择机逢高轻仓，省略进行短线的高抛低吸操作。

『品种专题解读』

宏不雅金融养殖品：商场风险偏好回升

股指期货。7月政事局会议开释积极信号，证监会、住建部接踵表态，带动商场风险偏好回升，经济复苏预期升温，北向资金大幅流入。指数有望延续颤动上行走势，受战术催化，与宏不雅经济强关连的沪深300和上证50阶段性占优。

玄色系板块：成材合手续强于原料

螺卷。在粗钢产量平控的预期下，上周玄色系成材走强，原料走弱，钢厂利润好转。现在，限产仍支合手钢价高潮，同期宏不雅环境也在改善，主要在于地产战术的预期，包括认房不认贷，一二线城市放开限购等。操作上淡薄逢低作念多成材，省略多钢厂利润。

铁矿。铁矿处于强试验弱预期的供需样貌中，近月有基差和需求支合手，远月又靠近钢厂减产后累库的压力，瞻望盘面颤动偏弱运行，操作上淡薄单边不雅望，恭候反弹再去空，9-1正套陆续合手有。

双焦。煤矿启动复产，供应压力启动缓解，而淡季钢材需求不稳，双焦供需边缘将再度转弱。另外，多地连日的暴雨导致温度有所下降且水电发力好转，能源煤需求也将有所下滑，对焦煤救助减轻，盘面将回到颓势。

玻璃纯碱。周五利多厚谊有所消退，海化盘面介入套保，多头减仓，盘面大幅下行。上周政事局会议带动宏不雅，周内青海发改委相似纯碱价钱，企业挺价，远兴纯碱水合装配陆续调试，重叠七月测验季岑岭。下流玻璃需求点燃带动纯碱需求，纯碱盘面小幅贴水。总体来看，需要关心测验完成情况和远兴装配情况，短期暂时莫得很强的单边驱动，后续瞻望宽幅颤动，议论多近空远的套利策略。玻璃下流生意商接货意愿转弱，深加工订单数目知道一般，产销回落至100%以下，现货偏弱，受到强台风影响，运输保存受限，短期产销瞻望不会转好，基本面来看，本轮补库还是走向尾声，供给端日熔量握住走强，后续走势需要合手续关心产销，末端需求难以考据，合座偏空对待，逢高介入空单。

能源化工：原油偏强颤动

原油。周末前油价合手续颤动收高。在沙特减产导致供需样貌趋紧的大布景下，好意思联储很可能完成了短期间内临了一次加息，使得基本面和宏不雅面的风齐吹向利多一面。上周五公布的好意思联储最宠爱的PCE数据进一步超预期降温，使得商场对好意思联储9月加息押注下降，短期对商场有所提振。瞻望总体保管偏强走势，中期关心沙特何时退出单边独特减产以及俄罗斯海运原油出口反弹，上方关心90好意思元近邻压力位知道。

沥青。7月第4周沥青产业数据骄横真金不怕火厂开工率增多出货量彰着减少，因华东合手续降雨而华南行将靠近台风天气，令局部需求难以开释。厂库社库小幅增多，不外整个值仍然偏低，基本面边缘转弱。旺季到来之际，中上游库存总体未几，沥青尽管短期受降雨较多影响需求开释盘面知道偏弱，在需求明确走弱之前或仍有一段偏强形状。

LPG。国际价钱高潮提振商场氛围，8月入口本钱预期大幅上调；上游供应偏紧，华南华东台风影响口岸到船，总到岸预期下降；下流库存有待耗尽，短期期价冲突压力位后呈现颤动进取走势，密切关心8月CP影响及下流需求情景。

PTA。本周布油再次攀升至83好意思金，PX偏强样貌瞻望仍将延续，宏不雅和原油价钱合座偏强，调油利润再度扩张救助高辛烷值调油组分估值达到年内新高，芳烃居品价钱将进一步跟涨。本周有个别大厂存在泊车降负狡计，瞻望开工率则会着落至77%-78%傍边，供需边缘好转，TA加工费下方压缩空间有限，PTA估值或逐渐再度具有作念多安全边缘。策略淡薄：短期或延续高位颤动走势，TA01合约短期逢低作念多，恒久仍然不错关心多TA空EG套利和多TA空PF策略。

MEG。乙二醇现在估值偏低，部分煤制装配测验落地，朔方地区迎来测验季，多套陕西、内蒙装配传出8月测验狡计，新增供应端的测验预期增多利多救助陆续低位作念多策略。此外，加拿大口岸授出歇工音讯，以及对8月份入供词应产生影响。现在乙二醇估值由于本钱强势导致亏本效益下滑，后期不舍弃有进一步降负的可能性。期货盘面09合约行将投入交割月，8月份商场或有进取冲突的行情出现。策略淡薄：短期颤动偏强，91反套可部分或沿路止盈离场，01合约均保管看多念念路。

PVC。需求救助主要在于出口成交放量，带动供需环比好转，商场关于8月库存远期合手乐不雅作风。政事局对房地产战术利好在厚谊上带动地产关连居品，在去库试验重叠预期双重共振下，走强驱动彰着。国表里乙烯法测验靠拢，总体开工率处于低位，神秘顾客访问烧碱价钱走弱，本钱抬升，瞻望短期仍然会保合手强势的可能性较大。策略淡薄：91正套前期如若部分止盈离场后，剩余合手仓可陆续合手有，短期新单照旧要比及充分回调后逢低作念多，后续还有进一步上行空间，中恒久仍需要比及出口转弱以及本钱救助减轻后智力绽放着落空间。

甲醇。甲醇供应压力启动逐渐涌现，一是煤头情切头装配靠拢总结；二是，伊朗甲醇装港排货速率拔擢，重叠好意思国甲醇发往国内套利后非伊货源供应依旧充足，入口缩减量级将不足预期。下流需求已至低谷，陆续往下打压的空间不大，但浙江兴兴69万吨/年MTO装配开车预期仍未终了，对需求端提振暂时有限。“迎峰度夏”本领煤炭价钱易涨难跌，但受多地降雨影响煤价近期有所回落，甲醇本钱端救助减轻。库存水平不高重叠宏不雅战术刺激的情况下，近期甲醇将延续高位盘整。但由于下流对高价阻遏厚谊涌现，整数关隘压制彰着，09多单可相宜止盈减磅。受“金九银十”需求旺季和冬季限气供应缩减加合手，重叠宝丰三期MTO装配的投产预期，可逢低作念多01合约。套利方面，PP大投产周期下MTO不应保管高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO装配收复后将更有意于此头寸。

棉花。商场此前已在盘面消化部分抛储和入口配额预期，短期不会产生幅度较大的利空影响，关心后续抛储成交情况。商场焦点仍在关心高温天气对棉花单产影响，或进一步放大供应端矛盾，驱动棉价重点上移，淡薄关心01 作念多契机。

有色金属：基本面堕入僵合手，铜价高位颤动

铜。基本面堕入僵合手，铜价高位颤动。周五伦铜收涨1.45%，沪铜主力日盘跌0.10%，夜盘收涨0.80%。宏不雅面，发布会上鲍威尔舍弃了本年降息的可能，下半年好意思国利率或保管在高位不变，好意思国的问题可能暂时告以段落。欧元区中枢通货延迟仍未投入到下行通谈中，而经济下滑彰着。若欧元先于好意思元坍塌，则反而会赐与好意思元一个进取的救助，需警惕反复的可能。基本面，8月后供应环比将出现增多，一方面国内真金不怕火厂测验影响量环比减少，另一方面非洲铜合手续流入的预期仍在，8月有靠拢到港可能，而消费仍将延续淡季行情。但近期入口窗口关闭使得流入量偏低，消费并无进一步走弱迹象，使得基本面堕入僵合手，现货升水回落不畅，短期铜价或保管高位颤动。

铝/氧化铝。下流开工改善，铝价偏强运行。周五伦铝收涨0.81%，沪铝主力日盘跌0.08%，夜盘收跌0.11%。供应端，现在云南省里面分企业启槽职责基本完成，其中7月于今复产规模超104万吨傍边，四川减产8万吨傍边的电解铝产能。消费端，下流开工略有好转，国度鼎力扶合手房地产战术，棚改预期向好，重叠国网订单交货回升，型材以及线缆开工向好。瞻望8月供需均出现改善，相较而言云南复产的压力更为彰着，短期低库存对铝价保合手救助，但上方空间受限。氧化铝方面，现在出产平均本钱在2816元/吨傍边，跟着复产鼓舞，需求增多，短线救助氧化铝价钱，但起自己富足样貌不改，空匮进一步上行冲突的驱动。

农居品:豆类上方压力增多

油脂。近期油脂呈现高位颤动走势。上方压力较前期增多，主要因为好意思豆主产区近期天气有彰着好转。不外黑海食粮出口中断以及生物能源需求的增多照旧对油脂有较强救助。瞻望短期内将陆续呈现高位颤动走势。操作上淡薄此前多单可择机逢高平仓，省略进行短线的高抛低吸操作。

豆粕/菜粕。NOAA干旱数据邻接第三周好转，但在培育面积下降的大布景下，好意思豆供需偏紧，单产对天气炒作的敏锐度较高。天气预测骄横，好意思豆降雨合手续，泥土平时水平比例握住上升，连粕跟随好意思豆承压。菜粕方面，加拿大第一主产州优良率同期低位，商场担忧存在减产可能，但8月加籽行将投入收割期，天气炒作行将收尾，因此豆类近期强于菜系，作念多豆菜粕套利。

白糖。上周五白糖2309着落0.29%，ICE原糖着落2.05%。巴西七月上半月产糖量有所回升，增产形状不改，国内制糖收尾减产细则，产销数据低于预期，国内存在硬缺口库存处于历史低位。仓单处于历史高位，移仓换月压力较大。好意思元汇率走强，糖价救助减轻。中国正在巴西装糖约75万吨，瞻望9月到港，近弱远强，颤动下行。

生猪。非瘟影响合手续，强台风影响生猪短期出栏狡计。现在出栏的猪大部分靠拢在110-120kg，标肥价差扩大，大猪短缺。六月份寰宇能繁母猪存栏量环比增多，小猪存栏量也有幽微增幅，下半年瞻望出栏量会陆续增多，需求方面末端商场现在并未出现好转。冻品库存险些达到上限，短期很难去化。现在现货价钱高潮势头强盛，毛猪价钱达到16.25元/公斤，二育伺隙入场，短期供需错配推动盘面走强，瞻望8-9月会迎来一波生猪价钱小岑岭，后续供给富足合手续走弱，严慎追多，省略议论多近空远的套利策略。

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